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全球制造业终迎大复苏 PMI齐创多年新高

【铝道】得益于全球经济复苏和贸易加速驱动，全球制造业增速显著提振，显示出Kerstan解释说内外部需求双重利好。

据IHS Markit统计，欧元区11月的制造业采购经理人指数PMI终值60.1，创2000年4月以来新信阳高，也是1997年统计数据以来的次高水平。

欧元区前两大经济体德法的数据亮眼。德国11月制造业PMI终值62.5，创1996年以来较高；法国11月制造业PMI终值57.7，接近多年高位。

欧元区第三大经济体意大利的工厂新订单指数创17年较高，得益于外部需求强劲。区内边缘国家的工厂产出也在较近一年半保持增长。

荷兰11月制造业PMI创纪录新高，新订单指数创2011年2月以来较高；爱尔兰制造业增速创18年之较；希腊制造业的就业增长为18年较高，新订单增长创2014年上旬以来较快。

英国11月PMI也创四年较高。IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson评论称，整体欧洲企业正在加速扩张，对固定资产的商业投资与资本支出上扬，制造业的利好态势将延续到明年。

今年欧元区制造业主导了全球PMI发展，随着出口增加，欧元区制造业在全球贸易占比增加。

美国11月制造业PMI略低于预期，但仍高于过去一年的平均值，表明制造直刀业的增长基础健康。10月营建支出创5个月较快增速，其中公共营要先卸下面的防护建支出增幅创2014年以来较高。

周五一同发布的数据显示，亚洲主要经济体的制造业复苏同样强劲。日本11月制造业PMI创44个月较高，韩国为55个月新高，中国台湾地区为六年半较佳，印度反弹至去年废钞政策以前较高。

不过财新11月中国制造业PMI环比回落，降至50.8的5个月以来较低，显示制造业运行仅有轻微改善，并与国家统计局周四公布的官方制造业PMI回升至51.8形成分野。外媒认为，主要原因是中国冬季环保限产压低工业产出，也代表中小型民间企业压力更大。

WTO、IMF和标普等主要机构都上调了明年全球经济与贸易增长预期，IMF在10月的世界经济展望报告中指出，全球经济正处在17年来较宽广、较全面的快车道上。

全球制造业未来面临哪些风险?

但利好的制造业数据并不能提振欧洲股指。欧洲STOXX 600指数周五盘中较深跌1.2%，收跌0.7%，德国DAX 30指数收跌1.25%，法国CAC 40指数收跌1.04%，英国富时100指数收跌0.36%，均连跌三天，本周跌幅接近或超过1%。

荷兰国际集团ING的高级经济学家Senne Janssen对英国《金融时报》指出，欧洲经济短期利好，长期存在下行风险，主要来自于英国退欧的不确定性。制造业增速也受承插三通到原材料价格上涨、成本压力上调的限制。

经济活动利好若带来通胀回升，也会坚定全球主要央行逐步收紧货币政策的决心。英国央行已在11月加息，美联储预计将在12月加息，欧洲央行计划明年将每月买债幅度砍半。

亚洲方面，韩国本周成为追随美联储而加息的 亚洲靠前qiang ，马来西亚和菲律宾也可能但是在明年加息。华创证券资产管理部总经理屈庆表示，全球货币政策将会进一步收紧，未来我国央行公开市场加息将是大概率事件。

金融危机以来，全球范围内超量宽松的货币政策成为提振经济与制造业的关键要素。央行开启政策正常化进程，势必会影响风险资产估值。但英国《金融时报》认为，制造业PMI利好是全球经济增长自给自足的标志，也证明非常规的货币与财政政策支持不再那么重要。